Acontece que um supercharger da Tesla custa 2 ou 3 vezes o que Elon Musk disse (NASDAQ:TSLA)

May 21, 2023

Atualização do autor, 17 de outubro de 2015: Acontece que a empresa de análise ARK conversou em maio com um executivo da Tesla que disse que a estação média do Supercharger custa US $ 270.000, ou 80% a mais do que o preço mais frequentemente declarado pela empresa. Lembre-se de que seria de se esperar que o custo por estação da Tesla diminuísse à medida que a empresa adquirisse escala e experiência.

Imagine que sou um acionista da Tesla (NASDAQ:TSLA) interessado em algumas métricas específicas - é difícil de acreditar, eu sei. Estou interessado nessa coisa do Supercharger, pois parece que eles podem ser importantes para o futuro da empresa. Depois de pesquisar no Google, me deparo com alguns números de custo tranquilizadores:

Hoje, Musk disse que as estações custam US$ 150.000 sem energia solar e US$ 300.000 se tiverem painéis solares.

Bem, isso parece sugerir que o custo típico de uma estação Supercharger é de $ 150.000. Afinal, em dezembro de 2014, apenas dois deles eram movidos a energia solar, segundo a Tesla.

Mas não tenho certeza, então faço mais pesquisas no Google:

A estação de supercarregamento custa aproximadamente $ 150.000 para construir uma e aproximadamente $ 300.000 para construir uma estação de supercarregamento solar.

Isso é da reunião de acionistas, então estou inclinado a pensar que $ 150.000 talvez seja o número certo. De qualquer forma, vamos pesquisar um pouco mais sobre isso:

O custo para Tesla está entre $ 100.000 e $ 175.000, dependendo da estação...

Dado que este veículo teve contato com a própria Tesla, e publicou documentos que ninguém mais havia publicado ainda, e dados os números que eles mencionam, e dados os sites anteriores citando Tesla e Musk e falando sobre os mesmos números, tenho a impressão de que um A estação de superalimentação custa $ 150.000.

Eu sou apenas estranho assim.

Então, imagine minha surpresa de acionista quando abro o último 10-Q (tecnicamente falando, esse factóide já foi mencionado no 10-K de 2014, mas não percebi na época) e me deparo com esta declaração:

Em 31 de março de 2015 e 31 de dezembro de 2014, o valor contábil líquido de nossa rede Supercharger era de US$ 128,5 milhões e US$ 107,8 milhões.

Minha mente começa a processar os números. Isso não é muito para $ 150.000? Afinal, quantos Superchargers existem?

Depois de ler e me destacar, decido escrever um artigo sobre o Seeking Alpha, incluindo o seguinte gráfico com todos os valores em dólares expressos em milhares:

Valor por estação de Supercharger. Construído pelo autor a partir de 2014 10-K, 2015 Q1 10-Q, Supercharge.info

Uau. Portanto, o custo de um Supercharger era de US$ 150.000 em meados de 2013, mas no final do ano havia disparado para US$ 400.000! É como, uau - é uma loucura fora do gancho.

Então percebo que isso não faz o menor sentido. Os custos devem estar diminuindo devido à experiência e escala, e de fato isso parece ter acontecido em 2014 e 2015. Então talvez o custo sempre tenha sido trezentos ou quatrocentos mil, e não o custo que a empresa disse!

Mas, mas ... talvez os Superchargers fossem anormalmente pequenos até meados de 2013, quando Elon fez essas declarações sobre custo? Encontro as informações no Supercharge.info, indo para a guia Dados e filtrando por data de abertura. Acontece que os primeiros Superchargers eram maiores do que a média atual - o próprio site da Tesla lista 429 estações com 2.349 carregadores, para uma média de 5,47 carregadores por site. Os primeiros eram todos de 6 a 8, alguns com 10 carregadores.

Como acionista, não gostaria de acreditar que a empresa está mentindo, então procuro explicações. Será que o valor de um ativo pode ser maior que seu custo? Então eu me lembro da aula de contabilidade que, de fato, eles vão diferir com o tempo, mas com PPE geralmente é o contrário - você gasta $ 10.000.000 construindo uma fábrica e daqui a um ano vale apenas $ 9.750.000 devido à depreciação.

De qualquer forma, decido verificar as declarações da própria Tesla sobre gastos de capital. Aparentemente, 5% do capex (ou US$ 75 milhões em 2015) será dedicado aos Superchargers. E a rede vai expandir 50% de 333 estações no início do ano. Pego a calculadora e... então... são na verdade $ 450.000 por site.